У світі дикого венчура: опитування 58 венчурних інвесторів, векторні бази даних, зростання сектору оборонних технологій

У травневому випуску дайджесту «У світі дикого венчура» новин розповідаємо про настрої венчурних інвесторів, актуальні оцінки стартапів і розміри угод. Крім цього зверніть увагу на кілька новинок: оборонні технології, A2A і векторні бази даних. А на завершення — багато звітів з індустрій. Серед них Infosec, Agtech, Retail tech, Insurtech, AI, Crypto, Foodtech, Supply chain tech, SaaS, Medtech, Digital health та Gaming.

Головні новини

Спочатку поговоримо про головні новини індустрії.

Результати опитування 58 венчурних інвесторів від PitchBook

Наприкінці квітня аналітики PitchBook провели опитування серед венчурних інвесторів з різних регіонів, щоб дізнатися їхні настрої щодо індустрії. Так, 31,6% вважають, що протягом щонайменше наступних 12 місяців найбільше інновацій привнесе генеративний ШІ. Ще 20,4% віддали голоси за Climate tech і 12,5% пішли Biotech. 

Приблизно аналогічна кількість респондентів висловилися на користь того, що саме сектор ШІ чекає найбільше зростання. Відчутну вигоду від впровадження ШІ отримають Enterprise technology, фінтех та E-commerce.

Найболючіший макроекономічний фактор, що впливає на розвиток венчурної індустрії — підвищення відсоткових ставок.

Цікаво, що думки щодо наслідків катаклізмів 2022 року, на кшталт банкрутства банків, розділилися. 

Венчурна індустрія віддає перевагу інвесторам

За даними PitchBook зараз спостерігається підвищений попит на інвестиції. Одночасно з цим інвестори не поспішають розкидатися грошима, особливо якщо йдеться про пізні стадії. Зі свого боку стартапи виступають у ролі прохача, їм доведеться добре попрацювати, щоб отримати капітал.

Актуальні оцінки стартапів і розміри угод у США

Медіанна pre-money оцінка компаній на стадії seed сьогодні становить $12,9 млн. Середня оцінка — майже $20 млн. Порівняно з аналогічним періодом минулого року цифра зросла майже на 30%. Відмінний результат. 

Зазначається, що макроекономічні потрясіння мінімально впливають на ранні стадії. Однак причини зростання оцінок молодих компаній криються не тільки в їхній невразливості до глобальних чинників. Тут постаралися інвестори, які стали прискіпливіше відбирати компанії. У результаті селекції на ринку залишається все більше сильних стартапів, що сприятливо позначається на підсумковій цифрі їхніх оцінок.

Актуальні оцінки стартапів і розміри угод у Європі

Тут медіанна pre-money оцінка компаній на стадії seed становить €5,5 млн. Середня оцінка — майже €10 млн. Середній розмір угоди на перший квартал 2023 року склав близько €1 млн. На європейському ринку не спостерігається значних змін. Ситуація виглядає стабільно.

Також рекомендуємо аналогічне глобальне дослідження від CB Insights, автори якого зафіксували навпаки, падіння оцінок на 11% ($12,4 млн). Проте в цілому фінальні цифри не дуже відрізняються.

Новини індустрій

Пройдемося по конкретним індустріям.

Інвестиції в секторі інформаційної безпеки

За перший квартал 2023 року інвестори уклали 127 угод на $2,5 млрд. Протягом тривалого часу обсяг фінансування стартапів залишається тут стабільно низьким, зазначають аналітики. Кількість угод перебуває на такому низькому рівні, що автори навіть не змогли дізнатися хоч якісь подробиці оцінок компаній. 

Такий самий тренд спостерігається в екзитах, кількість яких мінімальна. Цікаво, що в індустрії інформаційної безпеки інвестори віддають перевагу зрілим компаніям. Тут головна активність відбувається саме на пізніх стадіях, а не ранніх.

Настільки низька активність в індустрії є дивовижною, адже саме стартапи інформаційної безпеки мають розробляти продукти для протидії загрозам ШІ. Головні тренди: використання генеративного ШІ для операцій із забезпечення безпеки; управління ідентифікацією машин; безпарольна автентифікація; постквантова криптографія і privacy-as-code.

Векторні бази даних — новинка, де заховані гроші

Для навчання ШІ потрібні масиви даних. Сьогодні такі масиви представлені у вигляді традиційних, або іншими словами структурованих баз даних. Наприклад, текст, відео або фотографії. Однак такі дані не можуть наздогнати зростання потреб ШІ. У результаті почали з'являтися неструктуровані бази даних, також відомі як векторні. 

Суть у тому, що такий підхід дає змогу шукати та встановлювати патерни серед безлічі різних джерел одночасно. Скажімо, на основі тексту шукаються схожі відео або навпаки.

Як повідомляє CB Insights, до 2025 року 80% даних матимуть неструктурований характер. Та схоже стартапи вже готові до розв'язання нагальної проблеми. Інвестиції в сектор зростають другий рік поспіль. 

Резюмуючи, цей сектор мало заселений як інвесторами, так і стартапами, що відкриває хороші можливості для капіталу.

Новинка електронної комерції — A2A-платежі

Аналітики CB Insights помітили підвищений інтерес інвесторів до продуктів, що пропонують A2A-платежі. Така система дає змогу пересилати гроші між банківськими рахунками без посередників, на кшталт Visa або Mastercard. Як результат транзакція стає швидшою, безпечнішою і дешевшою. Цікаво, що на цю технологію припадає 1 долар із 10, витрачених у сфері глобальної електронної комерції. А це, на хвилинку, солідні 10%.

Оборонні технології

Сфера оборонних технологій останнім часом гаряче обговорюється всіма. Але що про цю загадкову індустрію думають венчурні інвестори? Аналітики PitchBook спостерігають за сектором з 2016 року і відзначають його постійне зростання. За останні шість років інвестори уклали 4744 угоди на $135 млрд. Значні цифри. Найпопулярніший варіант екзиту тут це M&A. Зазначається, що індустрія схильна до консолідації, а контроль перебуває у великих гравців. 

Цікаво, що оборонні технології охоплюють не тільки озброєння. Сюди належить усе, що може сприяти зміцненню національної безпеки. Наприклад, 2022 року найбільше інвестицій залучили такі сегменти, як renewable energy & generation ($3,9 млрд), sensing, connectivity & security ($3,4 млрд) і biotechnology ($3,2 млрд). Велика увага також приділяється продуктам подвійного призначення, які можуть бути корисними як у мирний час, так і у воєнний. 

Головний стимулятор зростання сектора — уряди. Саме від них за великим рахунком залежить ініціатива і попит на подібні продукти. Прогнозується, що до 2027 року ринок оборонних технологій становитиме $184 млрд і зростатиме в середньому на 16% щорічно.

Результати першого кварталу для Agtech

У Q1 2023 року інвестори уклали 172 угоди на $1,9 млрд. Активність нижча, ніж кварталом раніше, проте варто почекати хоча б середини року, щоб робити будь-які висновки. На подив аналітиків медіанна pre-money оцінка компаній замість негативного тренду показала зростання аж на 20%. Це може бути пов'язано з консолідацією інвестицій. Кількість угод зменшилася, тоді як чеки навпаки зросли. Agtech інвестори надають перевагу зрілим компаніям і вважають ранні стадії надто ризикованими.

Тренди: Aquaculture, Biomaterials, Plant biotech, Field IoT, дрони, аналітика та спеціалізовані маркетплейси.

Retail tech. Нижче падати нікуди

За даними CB Insights, у першому кварталі 2023 інвестори уклали 563 угоди (найгірший показник з 2014 року) на $5.3 млрд (найгірший результат з 2016 року). Інвестиції в індустрію продовжують падати роками й ця тенденція не зупиняється.

Огляд Insurtech

Страхування залишається проблемною індустрією. Її пік припав на 2021 рік, проте вже у 2022 інвестиції впали на 42.4% і продовжують падіння. За результатами першого кварталу 2023 інвестори уклали 115 угод на $1.1 млрд, що є найгіршим показником із 2018 року. 

Крім загальних проблем венчурної індустрії, на кшталт роздутих оцінок компаній, сектор страхування до того ж дуже капіталомісткий. Тутешня активність відбувається переважно серед стартапів на пізніх стадіях, з яких намагаються вичавити хоч щось. Ранні компанії навіть не думають лізти в цей бізнес, час якого минув. Єдиний сегмент, де інвестиції зросли — це комерційне страхування.

Інвестиції в ШІ сповільнилися

За даними CB Insights, у першому кварталі 2023 інвестори уклали 554 угоди на $5,4 млрд, що на 43% менше QoQ. Найгірший квартал із 2018 року. Аналітики зауважують, що абсолютна більшість грошей йде генеративному ШІ, тоді як всі інші категорії відчувають дефіцит фінансування або цікавих проєктів.

Результати Q1 2023 для криптоіндустрії 

У першому кварталі поточного року інвестори уклали 353 угоди на $2,6 млрд. Інвестиції падають уже четвертий квартал поспіль і докотилися до рівня 2020. Єдині категорії стартапів, які продовжують користуватися популярністю: продукти Layer-2 (L2) і зберігання криптовалют. Аналітики попереджають, що у 2023 році спад активності продовжиться й на індустрію в найближчому майбутньому не чекає нічого хорошого.

У Європі помічено сплеск інвестицій у Foodtech

За повідомленням Sifted, за результатами 2022 року інвестиції в європейський Foodtech зросли на 30% і склали $1,3 млрд. Головний хіт — альтернативні білки, отримані лабораторним шляхом. 

А ось кому не пощастило в Європі, так це індустрії Agritech. Тут інвестиції зросли лише на 5%, склавши скромні $561 млн. Ключовий інтерес інвесторів — вертикальні ферми та precision agriculture. Головним аутсайдером Agritech опинилися ферми в приміщеннях. Як передає PitchBook, інвестиції в цю категорію впали на 91% YoY.

Інвестиції в індустрії Supply chain tech

За перший квартал 2023 інвестори уклали 195 угод на $2,4 млрд, що на 81,8% менше за аналогічний період минулого року. Інвестиції в індустрію ніколи не хапали зірок із неба, залишаючись помірними. Тільки одного разу у 2021 спостерігався аномальний приплив грошей, після чого все знову зійшло нанівець. Найбільше постраждала категорія Freight tech. Найменше грошей втратила категорія Enterprise supply chain management.

Enterprise SaaS

Індустрія корпоративного SaaS сьогодні одна з найсильніших у венчурних інвестиціях. З року в рік сектор показує впевнене зростання і навіть не думає здавати позиції. Макроекономічні складнощі? Забудьте, тут їх немає. За результатами першого кварталу інвестори уклали 363 угоди на $13,9 млрд. Чудові результати. Найпопулярніші категорії стартапів: ERP (enterprise resource planning) і CRM. Також зверніть увагу на AP (analytic platforms) і SCM (supply chain management).

Трохи актуальної інформації про Medtech

За результатами першого кварталу інвестори уклали 122 угоди на $1,8 млрд. Для індустрії невеличкі цифри є нормою, тому дивуватися не варто. Medtech це нішевий сектор, де не так багато стартапів та інвесторів. Активність останніх трохи знизилася останнім часом, але нічого незвичайного не спостерігається. Ситуацію можна вважати стабільною. 

Цікаво, що в цій індустрії немає обожнювання стартапів на ранніх стадіях, де фінансування впало на 30%. Ще однією особливістю сектору є низка специфічних проблем, притаманних лише medtech. Серед них насамперед виділяють складне фінансове становище кінцевих ринків систем охорони здоров'я.

Digital Health

У першому кварталі інвестори уклали 397 угод на $3,4 млрд. Активність стабілізувалася, проте перебуває на дуже низькому рівні. Інвестиції впали до показників аж 2019 року. 

Найпопулярніші категорії стартапів: Care delivery & Navigation tech; Monitoring, Imaging & Diagnostics tech; Drug R&D tech. 

Найнепопулярніші: Digital Pharmacy tech; Health insurance & RCM tech; Digital therapeutics & wellness tech.

Gaming

Останній огляд на сьогодні стосується ігрової індустрії. У першому кварталі інвестори уклали 140 угод на $1,1 млрд. Порівняно з двома попередніми кварталами інвестиції дещо зросли, проте загалом залишаються вкрай скромними. Аналітики зазначають, що зараз відбувається корекція ринку. Пік активності ігрової індустрії спостерігався під час пандемії, яка позаду. Глобальні витрати споживачів знизилися від 5 до 11%, що позначається на венчурному секторі.

Найпопулярніші категорії стартапів: Development and Content creation; Developer tools; content developers & publishers.

Блок для допитливих

Різна корисна статистика